您的位置: 主页 > 高手网 齐中网 > 先瑞达医疗赴港上市背后:借钱给控股股东支付股息自身尚未盈利

  即将上市的先瑞达医疗,负债累累也给其股东支付高达3.26亿元的股息。由于现金不够,先瑞达医疗还向银行借款了1900万美元(约人民币1.2亿元)凑齐了这笔资金。

  8月12日,通过港交所聆讯的先瑞达医疗科技控股有限公司(下称“先瑞达医疗”)宣布开启招股,拟发行6863.3万股股份,其中在香港公开发售686.4万股,国际发售6176.9万股,每股发行价22.2至23.8港元。

  按此计算,先瑞达医疗本次赴港上市,拟议的最高募资金额为16.33亿港元。此外,承销商另有15%超额配股权。若全额行使超额配股权,先瑞达医疗则预计最多可额外募资2.45亿港元。

  贝多财经了解到,先瑞达医疗的上市申请状态曾出现“失效”状态。不过,其依然可以通过更新资料来继续推进上市进程。8月11日,先瑞达医疗已经更新一版招股书,并启动了招股计划,拟于8月17日挂牌上市。

  假设超额配股权未获行使,且按照发行价中位数每股23.00港元计算,先瑞达医疗将收到的全球发售所得款项净额约为14.736亿港元。先瑞达医疗称,募资净额的32%将用于核心产品,23%用于其他24款产品。

  此外,还有6%将用于偿还2021年1月来自硅谷银行的贷款。贝多财经了解到,这笔贷款产生的原因是:先瑞达医疗为了给其控股股东CPE Investment Wu Limited支付股息。

  公开信息显示,先瑞达医疗的前身北京先瑞达于2011年被长青医疗器械有限公司所收购。2018年,CPE China Fund III(中信产业基金)成为其控股股东。IPO前,中信产业基金持股64.81%。

  值得关注的是,先瑞达医疗曾在2020年12月向其控股股东CA Medtech(中信产业基金旗下)派发股息5000万美元。2021年1月,先瑞达医疗向CA Medtech派发了股息,包括其所持现金及贷款1900万美元。

  换句话说,CA Medtech不仅拿走了先瑞达医疗的现金,还让后者背上了一笔巨额债务。截至2020年12月末,先瑞达医疗的负债总额为5.54亿元,而2019年为7520万元,主要是应付股息(3.26亿元)以及优先股(1.34亿元)影响。

  截至2021年3月31日,先瑞达医疗的负债总额减少至4.61亿元,主要由于其在2021年第一季度支付向控股股东宣派的股息令应付股息由3.26亿元减少至至零,部分被银行借款由2000万元增加至1.45亿元所抵销。

  招股书显示,先瑞达医疗是一家中国创新医疗器械企业,以“介入无植入”为理念,提供多种血管疾病治疗方案。根据介绍,该公司已研发多款(尤其在药物涂层球囊(DCB)领域以及血栓抽吸导管领域)的介入医疗器械。

  先瑞达医疗方面称,其在2016年开发并推出了中国首款外周DCB产品,比第二款同类产品领先约四年的时间。以2020年产生的收益计,其首款外周DCB产品以约86.9%的市场份额在中国外周DCB市场中占据主导地位。

  根据弗若斯特沙利文的资料,在全球所有DCB产品中,先瑞达医疗的DCB产品采用了其中一种最先进的药物涂层技术。且与全球其他主要竞争产品相比,该公司的DCB产品的临床表现尤为出色。

  整体来看,2019年、2020年度和2021年第一季度,先瑞达医疗的收入分别为元1.25亿元、1.94亿元和5332.0万元,对应的净亏损分别为2310.5万元、4429.2万元以及4001.6万元。

  招股书显示,先瑞达医疗2019年、2020年的研发费用分别为2547.9万元、8348.7万元,持续加对研发的投入。先瑞达医疗称,主要由于因进行临床前研究及临床试验而产生的相关开支,以及在研产品的持续开发开支等。

  其中,核心产品占先瑞达医疗的研发开支分别为2070万元、2420万元和640万元。数据显示,其2019年至2020年并非核心产品直接应占的研发开支增加,主要是其他在研产品的持续研发导致耗材增加等。

  目前,先瑞达医疗已有4项商业化产品产生收入,但绝大多数收入源自于在中国销售DCB产品。截至最后实际可行日期,其与23名分销商及四名平台分销商合作以将其产品销售至医院及医疗机构。

  2019年、2020年度以及2021年第一季度,先瑞达医疗面向五大客戶的总銷售额分別为7459万元、1.62亿元和4840万元,分別占其收入的59.6%、83.3%和90.7%。其中,最大客戶分別贡献29.3%、74.7%和83.1%,趋向单一化。

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